高盛上调A股未来12个月目标点位 看好中国股市韧性

高盛上调了A股未来12个月的目标点位。5月8日，高盛发布的最新研报中维持对中国股市的“增持”评级，并上调2025年每股收益预测，将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标点位分别上调至78点和4400点，潜在回报率分别为7%和15%。

高盛认为，中国股市保持韧性，这得益于美元走弱、经济增长强劲以及国内政策支持等因素。5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的情况，并回答了记者提问。高盛表示，会上宣布的实施细节与两会和4月政治局会议概述的总体政策方向一致，但存款准备金率和政策利率下调的时机被一些投资者视为积极信号。最新的一揽子宽松政策显示了有针对性的政策反应，强调了稳定房地产市场、加强社会保障网络、发展服务经济、支持中小企业、促进股东现金回报以及培育资本稳定的健康股市等目标。

高盛还将全年南向资金净买入额的预期从750亿美元上调至1100亿美元，原因包括资金从美国流向中国、H股的成长性与估值优势，以及新股IPO和“回归”上市推动南向可投资范围扩大。高盛强调，国内和政策因素在其股票建议中占据重要位置。鉴于中国A股对外部风险和流动性因素的敏感度较低，且对国内政策刺激的历史贝塔系数较高，中国A股有潜力缩小与海外市场的表现差距。

行业方面，高盛上调了银行和房地产（主要是国有企业开发商）的评级为增持，加入了消费科技和消费者服务的行列，增加了更多国内、政策和现金回报的倾向。主题上，高盛继续看好国内刺激受益者、精选人工智能代理、新兴市场出口商、地方政府支出受益者和股东回报故事。